Биткоин уверенно выше $60K: что ждёт рынок — новый максимум или ловушка для быков?

Главные тезисы:

• Постоянные оттоки из биткоин-ETF и укрепление доллара США снижают шансы на стремительный рост до $65 000.
• Высокие доходы от вложений в ИИ-сектор и растущая доходность облигаций отвлекают капитал от биткоина и золота.

Биткоин (BTC) отреагировал позитивно на заявления главы Федеральной резервной системы Кевина Уорша о затянувшемся инфляционном давлении. Несмотря на рост в среду, трейдеры опасаются, что растущая привлекательность доходных инструментов и высокие результаты технологических акций продолжат давить на не приносящие процент активы, включая криптовалюты.

Доходность 5-летних казначейских облигаций США (слева) и биткоин/USD. Источник: TradingView

Доходность 5-летних казначейских облигаций США подскочила до 4,22%, что заставило инвесторов требовать более высокой компенсации за вложения в гособлигации. Даже несмотря на возможное ослабление инфляции и падение цен на нефть WTI до четырёхмесячного минимума, рынок ожидает расширения денежно-кредитной политики. Вне зависимости от решений ФРС по ставкам и балансу, именно Министерство финансов США определяет тренды по выпуску долговых обязательств.

Вероятность повышения ставок ФРС к 16 сентября. Источник: CME FedWatch Tool

Фьючерсы на гособлигации США предполагают 64% вероятность повышения ставок к сентябрю — это на 41 процентный пункт выше, чем месяц назад. Рост ожиданий по доходности облигаций сопровождается укреплением доллара США против основных мировых валют, что особенно тревожит альтернативные активы-«защитники», такие как золото и биткоин.

Золото/USD (слева) и динамика доллара США (DXY). Источник: TradingView

Несмотря на рост в среду, цена золота за два месяца упала на 12%, а индекс доллара (DXY) приблизился к годовому максимуму. Такая уверенность в американской экономике частично связана с успехами ИИ-сектора, что подтверждается 25%-ным ростом индекса Nasdaq 100. Однако отдельные подсектора технологий демонстрируют признаки ослабления, что может выступить катализатором для биткоина и золота.

Может ли охлаждение ИИ-сектора стать толчком для биткоина?

Акции Micron (MU US) и SanDisk (SNDK US) обвалились более чем на 9% в среду после объявлений конкурентов SK Hynix (000660 KR) и Samsung (005930 KR) о расширении производственных мощностей. Тем не менее, этот эпизод сложно назвать разворотом тренда, так как ETF iShares SOX Semiconductor Index (SOXX US) вырос на 78% за три месяца.

Продолжающиеся оттоки из биткоин-ETF США разбили надежды быков, усиливая нисходящую спираль: негативные новости получают широкое освещение, а позитивные события остаются без внимания.

Ежедневные чистые потоки в биткоин-ETF США, USD. Источник: SoSoValue

Независимо от причин продаж, слабость биткоина — на 53% ниже исторического максимума — не внушает доверия к уровню поддержки в $60 000.

Компания Strategy (MSTR US) увеличила долю наличности в портфеле до уровня, обеспечивающего 17-месячное покрытие дивидендов, но её привилегированные акции с переменной ставкой (STRC US) по-прежнему торгуются значительно ниже целевой цены $100, необходимой для дополнительных выпусков. Дивиденд STRC вырос с 11,5% до 12%, но этого оказалось недостаточно, чтобы привлечь новых инвесторов.

Временный рост биткоина мог быть вызван опасениями главы ФРС по поводу затяжной инфляции, однако растущие ожидания повышения ставок и динамика ИИ-сектора продолжат оказывать давление на криптовалюту. В результате устойчивый прорыв к $65 000 может задержаться.