Криптовалютная индустрия Евросоюза вступила в новую фазу правоприменения: переходный период под действием регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets) официально завершён. Теперь любые компании, не получившие соответствующей лицензии, не имеют права работать с клиентами из стран ЕС и вынуждены либо сворачивать деятельность, либо рисковать многомиллионными штрафами и другими санкциями.
Как заявил представителям Cointelegraph ряд топ-менеджеров и юристов, ключевая задача на данном этапе — обеспечить единообразное применение нового единого регламента всеми национальными регуляторами, несмотря на различия в подходах к надзору между странами-участницами.
Старт полноценного правоприменения MiCA знаменует собой первый серьёзный тест для Евросоюза, где регуляторы приступили к реализации общеевропейских правил для крипторынка.
Стоимость соответствия MiCA: инвестиции или риск?
Хотя внедрение требований MiCA может обойтись компаниям в сотни тысяч или даже миллионы евро, эксперты подчёркивают: цена работы без лицензии окажется куда выше — как в финансовом, так и в юридическом плане.
По оценке Николы Маселлы, партнёра Legal & Resilience, для большинства криптовалютных компаний расходы на compliance составят от 350 тыс. до 600 тыс. евро. Эдвин Мата, генеральный директор Brickken, уточняет: для крупных игроков с широким спектром услуг и неготовой инфраструктурой затраты могут достигать 2 млн евро.
Что касается штрафов, то, по словам Эккехарда Стольца, управляющего директора Amina EU, за отдельные нарушения MiCA предусматривает санкции от 5 млн евро или 5% годового оборота. При этом Европейское банковское управление (EBA) предложило с 26 июня ужесточить наказания: для некоторых нарушений, связанных со стейблкоинами, штрафы могут достигать 12,5% от годового оборота.
Источник: EBA
Маселла добавил, что EBA также выступила с инициативой увеличить размеры штрафов в рамках отдельных регуляторных режимов.
Кто контролирует выполнение MiCA?
Хотя MiCA создаёт единое правовое поле для всего ЕС, непосредственный надзор за его исполнением возложен на национальные компетентные органы (NCAs). Именно они выдают лицензии, контролируют деятельность криптовалютных компаний и обеспечивают соблюдение правил.
Европейский орган по ценным бумагам и рынкам (ESMA) координирует работу надзорных органов в странах-членах, ведёт публичный реестр лицензированных провайдеров криптоактивов, а Европейское банковское управление (EBA) напрямую курирует эмитентов значимых стейблкоинов.
Источник: ESMA
«На уровне ЕС ESMA играет ключевую роль в унификации подходов к надзору и предотвращении регуляторного арбитража между государствами», — заявил Иво Грлица, основатель GrlicaLaw и G LAB Advisors, в интервью Cointelegraph. «Однако национальные регуляторы — лишь первый барьер на пути правоприменения MiCA. В случае причинения ущерба последствия могут выйти за рамки административных санкций и дойти до национальных судов и уголовных дел», — добавил он.
Первые шаги: почему единообразие пока недостижимо?
В ближайшие месяцы правоприменение MiCA вряд ли будет одинаковым в разных странах ЕС: у национальных регуляторов разные ресурсы, опыт и приоритеты.
«ESMA уже дала понять, что с 1 июля ожидает от NCAs активных действий против нелицензированных провайдеров, — отметил Стольц. — Насколько решительно каждый регулятор подойдёт к этому вопросу, зависит от местных бюджетов и приоритетов».
По словам Питера Байдвелла, вице-президента Parfin по институциональной адаптации, различия в подходах к надзору могут создать лазейки для регуляторного арбитража, несмотря на декларированную цель MiCA — унифицировать крипторынок ЕС.
Грлица уверен, что со временем правоприменение станет более системным: по мере выявления нелегальных провайдеров и обмена информацией между странами, получить лицензию MiCA для компаний с историей нарушений будет всё сложнее.
Несколько европейских регуляторов — в Чехии, Болгарии, Люксембурге и Италии — уже опубликовали официальные уведомления, напоминая криптовалютным компаниям о завершении переходного периода и призывая нелицензированные сервисы свернуть деятельность. Так, Чешский национальный банк заявил Cointelegraph, что местный закон о цифровизации финансового рынка позволяет ему накладывать санкции за нарушения MiCA, включая работу без лицензии, нелегальные токен-эмиссии и отказ от сотрудничества с надзором. Максимальный штраф за такие нарушения может достигать 118,5 млн чешских крон (около 5,6 млн долларов), 5% годового оборота (если эта сумма больше) или двойного размера незаконно полученной выгоды — в зависимости от того, что окажется выше.
Cointelegraph обратился за комментариями к финансовым регуляторам Франции (AMF), Нидерландов (AFM) и Германии (BaFin) с вопросом о планах по правоприменению MiCA после окончания переходного периода. На момент публикации ответа не поступило.
📋 Краткое резюме
С завершением переходного периода регламента MiCA в ЕС началась новая фаза правоприменения: компании без лицензии не могут работать с европейскими клиентами и рискуют многомиллионными штрафами. Регуляторы разных стран пока применяют правила по-разному, что создаёт лазейки для арбитража, но со временем надзор обещает стать более унифицированным.
📊 Анализ рынка
Для криптоинвесторов это означает ужесточение правил игры: нелицензированные проекты либо уйдут с рынка, либо столкнутся с санкциями, что повысит доверие к легальным игрокам. Однако краткосрочная волатильность возможна из-за разницы в подходах регуляторов, что может создать временные дисбалансы на рынке.
💬 Мнение редакции
MiCA — важный шаг на пути легитимизации крипторынка в ЕС, но его успех зависит от того, насколько быстро надзорные органы смогут преодолеть разногласия и обеспечить единообразие. В противном случае риск фрагментации рынка сохранится.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
