Как стейблкоины обрели свою нишу: новые тренды и противоречия рынка

Инфраструктура крипторынка всё больше напоминает традиционную финансовую систему. По данным Dune, крупнейшие стейблкоины мира — USDT от Tether и USDC от Circle — больше не конкурируют за одних и тех же пользователей, а занимают устойчивые позиции в разных сегментах рынка. Параллельно растёт спрос на евро-стейблкоины, соответствующие требованиям MiCA, что указывает на постепенное расширение стейблкоиновой экономики за пределы доллара США.

В рубрике Crypto Biz также разгорелись споры вокруг философии «никогда не продавать» компании Strategy, которая реализовала биткоины на сумму более $200 млн для выплаты дивидендов акционерам, а Vanguard, один из самых скептически настроенных к криптовалютам игроков Уолл-стрит, заявил о начале работы с токенизированными активами.

USDT и USDC обретают новые роли: как стейблкоины адаптируются под специфику блокчейнов

По данным Dune, USDT закрепился в статусе основного платёжного стейблкоина, а USDC стал излюбленным инструментом для расчётов в DeFi, формируя два принципиально разных вектора развития.

В первом полугодии 2026 года USDT обеспечил проведение коммерческих платежей на сумму $95 млрд, доминируя в сегменте B2B-трансферов. USDC, напротив, стал ключевым активом для ончейн-трейдинга и DeFi, обрабатывая триллионы долларов ежемесячного объёма переводов на блокчейнах Base и Ethereum.

Такое разделение ролей лишь укрепляет позиции Tether и Circle в тех сегментах, где у них уже сформированы сильные сетевые эффекты.

Поставка USDT распределена почти поровну между сетями Tron и Ethereum, тогда как USDC остаётся наиболее востребованным на Ethereum. Источник: Dune

Strategy продаёт биткоины на $216 млн

Компания Strategy реализовала 3 588 биткоинов на общую сумму $216 млн для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, что стало крупнейшей продажей с момента включения BTC в корпоративный резерв.

После сделки у компании осталось 843 775 BTC. Продажа была проведена в рамках новой финансовой политики, допускающей реализацию биткоинов для выплаты дивидендов. При этом Strategy сохранила резерв наличности в $2,55 млрд, что свидетельствует об отсутствии проблем с ликвидностью и о стремлении к большей финансовой гибкости, так как акции привилегированного класса торгуются ниже номинала.

Эксперты Bernstein не видят в этой сделке признаков изменения долгосрочной стратегии накопления биткоинов, однако она вновь разожгла дискуссии вокруг отхода компании от принципа «никогда не продавать», который долгое время проповедовал её сооснователь Майкл Сэйлор. При этом Strategy по-прежнему остаётся крупнейшим корпоративным владельцем биткоинов.

Ежегодные чистые покупки биткоинов компанией Strategy. Источник: Bernstein

Евро-стейблкоины набирают обороты под регуляторным давлением MiCA

По данным платежного провайдера Decta, за год до вступления в силу регуляторных норм MiCA (1 июля) рыночная капитализация евро-стейблкоинов, соответствующих требованиям этого регламента, выросла на 128%. Это указывает на начало диверсификации стейблкоинового рынка, который до сих пор был ориентирован преимущественно на доллар США.

Совокупная стоимость восьми крупнейших евро-деноминированных стейблкоинов достигла почти $674 млн, а объём торгов за аналогичный период увеличился на 43%. Вместе с тем евро-токены пока остаются нишевым продуктом, занимая всего 0,22% от общего объёма рынка стейблкоинов, обеспеченных долларом ($315 млрд).

Рост популярности евро-стейблкоинов происходит на фоне дискуссий в Европе о том, помогает или, напротив, сдерживает регуляторный режим MiCA развитие цифровых активов в ЕС. Представители отрасли утверждают, что новые правила сделали евро-токены безопаснее, но менее конкурентоспособными из-за жёстких требований к резервам и запрета на выплату дохода. В то же время политики не могут прийти к единому мнению, поможет ли ослабление регуляторных рамок укрепить позиции евро в противостоянии с долларом.

Динамика капитализации восьми крупнейших евро-стейблкоинов. Источник: Decta

Vanguard ищет руководителя для работы с цифровыми активами

Vanguard объявил о поиске главы направления цифровых активов, который будет курировать стратегию компании в области токенизации, стейблкоинов и блокчейн-инфраструктуры. Это решение знаменует собой заметный сдвиг для одного из самых консервативных к криптовалютам управляющих активов на Уолл-стрит.

Новый руководитель будет отвечать за разработку продуктов в сфере цифровых активов, вопросы хранения и взаимодействие с регуляторами, говорится в вакансии. Этот шаг контрастирует с долголетней позицией компании, отказывавшейся даже поддерживать биткойн-ETF с наличным покрытием.

Таким образом Vanguard следует общей тенденции традиционных финансов, где токенизация стала стратегическим приоритетом независимо от отношения компаний к криптовалютам. Аналогичные инициативы уже реализуют BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity и WisdomTree, расширяя линейку токенизированных фондов на фоне растущего спроса на блокчейн-решения.

Вакансия на должность руководителя направления цифровых активов была опубликована 6 июля на сайте Vanguardjobs.com

Crypto Biz — ваш еженедельный дайджест новостей о бизнесе за blockchain и криптовалютами, который приходит к вам на почту каждый четверг.