Метрика SOPR биткойна демонстрирует самую длительную прибыльную серию 2026 года, ставя под сомнение медвежий рынок

Биткойн (BTC) начинает отходить от привычного поведения медвежьего рынка, так как классическая ончейн-метрика показывает свою самую длинную бычью серию в 2026 году.

Ключевые моменты:

• Метрика SOPR биткойна остается выше уровня безубыточности 1 на протяжении трех полных недель, что является самым длительным периодом в 2026 году.
• Анализ указывает на то, что прибыльность UTXO отражает возвращение к условиям бычьего рынка.
• Дэвид Пьюэлл утверждает, что SOPR должен оставаться бычьим в течение более длительного времени, предсказывая дальнейшее снижение цены BTC.

Данные SOPR повторяют раннюю активность бычьего рынка

Данные с платформы криптоаналитики CryptoQuant показывают, что коэффициент прибыли от потраченных средств (SOPR) находится выше уровня безубыточности 1 с 19 августа. SOPR измеряет, насколько монеты, перемещающиеся по сети, делают это по более высокой или низкой цене по сравнению с предыдущей транзакцией.

Эта метрика, которая обычно колеблется в узком диапазоне вокруг 1, в настоящее время составляет 1.002. Значения выше 1 указывают на то, что монеты в основном перемещаются с прибылью — признак общего бычьего импульса на рынке. Этот сигнал сохраняется уже три недели, что является самым длительным периодом бычьего SOPR в 2026 году.

График SOPR биткойна. Источник: CryptoQuant

SOPR можно разделить по кошельковым группам, чтобы различать прибыльность между новыми и старыми инвесторами. Комментируя показания SOPR для краткосрочных держателей (STHs), кошельков, которые держат UTXO без продажи до шести месяцев, аналитическая платформа Checkonchain добавила надежды на то, что биткойн демонстрирует долгосрочное бычье восстановление.

“В медвежьих рынках ралли, возвращающиеся к прибыли, как правило, распродаются. В бычьих рынках краткие резкие движения ниже уровня безубыточности обычно становятся возможностями для покупки на падении. Текущая структура начинает выглядеть больше как те ранние восстановления бычьего рынка,” — сообщили они своим подписчикам в X на выходных.

Данные STH-SOPR биткойна. Источник: Checkonchain на X.com

Пьюэлл сохраняет риск снижения цены биткойна, несмотря на восстановление SOPR

Несмотря на то, что BTC/USD удерживается в локальном диапазоне около $80,000, пока продолжается серия прибыльности SOPR, пара все еще может достичь новых макро-низов в этом цикле, предупреждает один из известных аналитиков отрасли.

В интервью с CryptoQuant 4 сентября менеджер портфеля ARK Invest Дэвид Пьюэлл, создатель индикатора цены биткойна Puell multiple, заявил, что необходимо больше доказательств, чтобы предположить, что следующий уровень поддержки медвежьего рынка уже достигнут.

Когда его спросили о том, как 25% роста биткойна в августе может повлиять на четвертый квартал, Пьюэлл предположил, что дальнейший рост является менее вероятным исходом.

“На наш взгляд, на данный момент мы оставляем это как риск снижения,” — сказал он.

Пьюэлл выделил сигналы SOPR как ключевое условие для изменения своего долгосрочного взгляда, отметив, что метрика должна оставаться выше 1 в течение продолжительного времени, при этом инвесторы должны “постоянно реализовывать прибыль, не возвращаясь к новым минимумам.”

Биткойн также должен начать формировать последовательности более высоких максимумов и минимумов — паттерн, который Cointelegraph сообщал, все еще отсутствует на недельных временных рамках.

В конце августа генеральный директор CryptoQuant Ки Янг Чжу описал медвежий рынок как уже «завершенный» на основе последних показаний его собственного индикатора циклов бычьего/медвежьего рынка.