Развитие токенизированных активов открывает перед участниками финансовых рынков новые возможности для торговли, однако растущее предложение реальных активов (RWA), выходящих на блокчейн, пока не находит адекватного спроса, как отметил Алекс Таффи, главный коммерческий директор криптовалютной торговой платформы GSR.
Выступая на панели «Ликвидность и фрагментация рынков» на конференции CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition 9 октября, Таффи подчеркнул, что ликвидность на рынках предстартовых акций, товарных активов и глобальных ценных бумаг, ранее недоступных инвесторам, заметно улучшилась. Однако спрос на полностью токенизированные RWA отстаёт от темпа эмиссии таких активов.
Участники панели (слева направо): Рейко Таррида Ортега, Мин Тё, Шилян Тан, Линглинь Цзян, Алекс Таффи. Источник: Cointelegraph
Cointelegraph собрал основателей Web3, инвесторов и топ-менеджеров индустрии для четырёх дискуссий на темы токенизации, стабильных монет в розничных платежах, инфраструктуры ончейн-трейдинга и выходов венчурных проектов, а также стартап-питч-конкурса.
«Конкретно по токенизированным активам и RWA наблюдается дисбаланс между предложением и спросом. Предложение растёт стремительно: каждый эмитент хочет привлекать капитал через блокчейн», — отметил Таффи.
По его словам, увеличение числа эмитентов и блокчейнов лишь усугубляет фрагментацию ликвидности на рынках токенизированных активов.
Линглинь Цзян, партнёр DWF Labs, согласилась, что фрагментация остаётся ключевой проблемой, особенно когда разные эмитенты токенизируют один и тот же базовый актив, создавая при этом отдельные пулы ликвидности.
Однако Цзян подчеркнула, что ликвидность в криптовалютной сфере значительно улучшилась за последние годы, несмотря на то, что перед отраслью ещё много работы.
Принятие стабильных монет зависит от повседневных платежей
На панели «Стабильные монеты в рознице: карты, кошельки и гонка за массовым использованием» Майк Силагадзе, основатель и CEO ether.fi, отметил, что хотя стабильные монеты упростили трансграничные переводы, их массовое внедрение зависит от возможности использования в повседневных расчётах.
Силагадзе привёл пример Сингапура, где пользователи могут хранить USDC, но для оплаты коммунальных услуг им всё равно нужна местная валюта, что демонстрирует разрыв между блокчейн-инфраструктурой и традиционными финансовыми сервисами.
Йвонн Чжа, глава коммуникаций USDD, подчеркнула, что для стабильных монет ключевым фактором является пользовательский опыт: «Самое важное — это удобство использования».
«Нам нужно двигаться в направлении максимальной простоты: пользователь должен использовать стабильные монеты так естественно, что даже не задумывается об этом. Это должно стать неотъемлемой частью его жизни», — сказала Чжа.
Участники панели (слева направо): Сайран Лайонс (модератор, Cointelegraph), Илья Подойницын, Йвонн Чжа, Майк Силагадзе, Ашна Вагхела. Источник: Cointelegraph
«Причина, по которой стабильные монеты не используются во многих регионах, в том, что они не вписываются в повседневную жизнь», — отметил Силагадзе.
Помимо удобства, остаются регуляторные барьеры, как указал Илья Подойницын, сооснователь и CEO FinHarbor. Он отметил, что провайдерам приходится адаптировать инфраструктуру и системы соответствия требованиям под разные юрисдикции.
Ашна Вагхела, главный офицер по работе с клиентами в Mercuryo, считает, что платежи через стабильные монеты должны стать столь же простыми, как оплата через Apple Pay, без необходимости покидать приложение.
«Это и есть цель — сделать их невидимыми», — подчеркнула она.
Дискуссия проходила на фоне роста капитализации рынка стабильных монет до $306 млрд, что на 2% больше годовых после 74% роста за предыдущие 12 месяцев.
Капитализация стабильных монет. Источник: DefiLlama
Ончейн-трейдинг сталкивается с фрагментацией ликвидности и проблемами управления рисками
Криптовалютные торговые платформы испытывают трудности с определением доступной ликвидности на разных блокчейнах и управлением рисками контрагентов, как отметили участники дискуссии «Чего всё ещё не хватает в инфраструктуре ончейн-трейдинга в 2026 году».
Остин Федера, сооснователь DoubleZero, указал, что перенос ликвидности между блокчейнами остаётся сложнее, чем в традиционных финансах. По его словам, «фрагментация — это не только проблема исполнения, это проблема данных», добавив, что «очень сложно определить, сколько ликвидности реально существует на блокчейне».
Участники панели (слева направо): Алис Лиу, Франклин Ванг, Мигель Морел, Остин Федера, Юнис Джарта. Источник: Cointelegraph
С точки зрения управления рисками, Мигель Морел, основатель и CEO Arkham Intelligence, отметил, что торговые компании могут использовать ончейн-данные для оценки рисков контрагентов, особенно на рынках предсказаний, где у некоторых участников может быть информационное преимущество.
«Если вы знаете, кто стоит на другой стороне сделки, и берёте на себя меньше рисков, вы можете предложить более узкий спред», — сказал Морел, добавив, что это ведёт к лучшим ценам для клиентов.
Те же данные помогают биржам оценивать депозиты пользователей, позволяя определять происхождение средств и принимать решения о соответствии требованиям.
«Без необходимости запрашивать паспорт можно понять, откуда поступают депозиты», — отметил Морел. Он добавил, что биржи могут использовать эту информацию для решения, разрешать ли торговлю на эти средства или направлять их на дополнительную проверку.
Криптоинвесторам становится сложнее выходить из проектов по мере зрелости рынка
Проблемы с ликвидностью усложняют выходы для венчурных инвесторов в криптовалюты, как отметили участники дискуссии «Проблема выходов: как инвесторам возвращать деньги».
Пулкит Гупта из Nomad Capital отметил, что ликвидность на крипторынках за последние три месяца остаётся слабой, концентрируясь в основном на крупных активах.
«Для нас, особенно на альткоинах, выходы стали настоящей проблемой», — сказал он. Венчурный фонд поддерживал несколько проектов с публично торгуемыми токенами, включая Movement, Solayer и Berachain.
Участники панели (слева направо): Дэвид Шенгарт (модератор, Cointelegraph), Андре Набайш, Пулкит Гупта, Александр Нечаев, Сония Шоу. Источник: Cointelegraph
Подтверждая сдвиг к долгосрочным ожиданиям, Сония Шоу, CEO OneAsset, отметила, что рынок созрел, и стартапам теперь нужно демонстрировать более прочные бизнес-фундаменты. Она вспомнила инвестора, ожидавшего выхода через шесть месяцев, и сказала: «Я не думаю, что рынок такой уже».
Шоу охарактеризовала отход от быстрых выходов как положительный знак зрелости рынка.
Александр Нечаев, партнёр Funders VC, подчеркнул, что быстрое изменение как продуктов, так и рынков делает экспертизу основателей ключевым фактором при принятии инвестиционных решений.
«Быстрое изменение делает навыки и способность основателей адаптироваться к неопределённости центральными для инвестиций», — сказал Нечаев. Вопрос изменения и того, как команды справляются с неопределённостью, позже вернулся в ходе стартап-питч-конкурса, организованного Funders VC.
📋 Краткое резюме
Конференция CONNECT by Cointelegraph в Сингапуре собрала экспертов для обсуждения ключевых вызовов токенизации — фрагментации ликвидности и недостаточного спроса на токенизированные активы (RWA). Также участники дискутировали о перспективах стабильных монет в повседневных платежах и проблемах ликвидности на ончейн-платформах. Капитализация стабильных монет достигла $306 млрд, но их массовое внедрение сдерживается регуляторными барьерами и низким уровнем интеграции в традиционные финансовые сервисы.
📊 Анализ рынка
Для криптоинвесторов текущие тренды означают необходимость адаптации к более зрелому рынку, где ликвидность концентрируется на крупных активах, а выходы становятся длительным процессом. Токенизация RWA требует решения проблем фрагментации ликвидности, а стабильные монеты могут стать массовым платежным средством только при условии их полной интеграции в повседневные финансовые операции. Регуляторные риски и сложность межсетевой ликвидности остаются ключевыми факторами, влияющими на стратегии инвесторов.
💬 Мнение редакции
Токенизация — это не только технологический прорыв, но и вызов для рынка, который пока не готов к масштабному внедрению. Стабильные монеты могут стать следующим большим шагом, если индустрия перестанет игнорировать потребности конечных пользователей и сосредоточится на реальной интеграции в финансовую инфраструктуру, а не только на блокчейн-инновациях.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
