Трейдеры больше не переводят прибыль с биткоина (BTC) в альткоины, как это было в прежних бычьих циклах. Это ставит под вопрос саму возможность возвращения масштабных «сезонов альтов».
Главное:
- Тренд перетекания капитала из BTC в альткоины ослабел до минимальных уровней с 2021 года.
- Капитал в альткоинах концентрируется в руках всё меньшего числа проектов, откладывая старт «сезона альтов».
Тренд «биткоин → альткоины» практически сошёл на нет
По мнению Ки Йонга Джу, генерального директора CryptoQuant, классическая стратегия «сезона альтов» больше не работает так, как раньше.
В своём субботнем посте он заявил, что тренд перетекания капитала из биткоина в альткоины «практически исчез». По данным CryptoQuant, объёмы торговли альткоинами в парах с BTC упали до минимальных уровней с 2021 года.
Совокупный объём торгов альткоинами в парах с BTC. Источник: CryptoQuant
В расчётах не учитываются крупные альткоины, такие как Ethereum (ETH), XRP, BNB и Solana (SOL). Вместо этого анализируются средние и низкокапитализированные альткоины, торгуемые против биткоина на централизованных биржах.
Проще говоря, метрика показывает, используют ли трейдеры биткоин для покупки небольших альткоинов. В 2017 и 2021 годах этот поток был мощным, подпитывая рекордные «сезоны альтов». Однако график Джу демонстрирует, что объёмы торгов в парах BTC/альткоин остаются близкими к минимальным значениям после 2021 года. Это говорит о том, что биткоин больше не является основным источником ликвидности для спекуляций на альткоинах.
«Эра, когда альткоины взрывались просто потому, что рос биткоин, возможно, закончилась», — заявил Йонг Джу.
Капитал в альткоинах теперь сосредоточен в руках горстки токенов
Рынок альткоинов (за исключением стабильных монет) стал более концентрированным.
По состоянию на субботу общая капитализация криптовалютного рынка (без учёта биткоина и стабильных монет) составляла около $600 млрд. При этом первые 10 альткоинов вне BTC и стабильных монет занимали порядка $483 млрд, или 80,5% от общего объёма.
Общая капитализация рынка криптовалют за исключением биткоина и стабильных монет. Источник: TradingView
Количество крупных альткоинов с капитализацией свыше $1 млрд также резко сократилось с последнего бычьего цикла. В 2021 году на CoinMarketCap насчитывалось около 106 таких токенов, а к июню 2026 года их осталось всего около 50.
Это подтверждает тезис Джу: капитал больше не распределяется по всему рынку альткоинов, как это было в 2021 году. Рынок не исчез, но теперь он формируется за счёт гораздо меньшего числа крупных проектов.
В одном из своих твитов Джу добавил, что «альткоины ради нарративов» теряют актуальность по мере взросления рынка.
Источник: X/Ki Young Ju
По его словам, одного ажиотажа теперь недостаточно. В приоритете — проекты с реальными бизнес-моделями, доходными DeFi-платформами, токенизированными активами и AI-агентами.
Это означает, что следующий цикл альткоинов может быть не о массовом перетекании капитала, а о поиске токенов, которые найдут практическое применение в указанных сферах.
Рост доминирования биткоина может «отложить» сезон альтов
Доминирование биткоина (BTC.D) демонстрирует первые признаки восстановления, что способно задержать масштабный рост альткоинов.
Метрика BTC.D отскочила от скользящей средней за 100 недель (100-недельная EMA, фиолетовая линия) и нижней границы восходящего канала, которые сходятся на уровне 58,75%.
Еженедельный график доминирования биткоина. Источник: TradingView
При сохранении импульса BTC.D может вырасти до верхней границы канала на уровне 60%.
Подъём до 60% будет означать, что биткоин наращивает свою долю на рынке за счёт альткоинов. Это может привести к тому, что капитал продолжит перетекать обратно в BTC, что снизит шансы на скорый «сезон альтов».
Аналитик Rekt Capital разделяет эту точку зрения и указывает на бычий дивергенции на графике доминирования биткоина, что, по его мнению, «откладывает сезон альтов».
Еженедельный график доминирования биткоина. Источник: TradingView/Rekt Capital
Бычья дивергенция возникает, когда метрика формирует более низкие минимумы, а её RSI — более высокие. Это часто сигнализирует о ослаблении медвежьего давления и потенциальном развороте вверх.
Тем не менее, Rekt Capital считает, что потенциал роста доминирования биткоина ограничен, так как метрика уже утратила долгосрочный восходящий тренд. По его мнению, текущий отскок может оказаться коррекцией после пробоя вниз, после которой возможны новые падения.
Если пессимистичный сценарий аналитика сбудется, доминирование биткоина может упасть до уровня 200-недельной EMA на отметке 57%.
📋 Краткое резюме
Трейдеры перестали переводить прибыль с биткоина в альткоины, что ставит под угрозу возвращение «сезонов альтов». Капитал концентрируется в руках небольшого числа крупных проектов, а рост доминирования BTC может ещё больше отсрочить рост альткоинов.
📊 Анализ рынка
Слабый тренд перетекания капитала из BTC в альткоины и высокая концентрация капитала в топовых токенах говорят о том, что рынок переходит в фазу зрелости. Инвесторам стоит обратить внимание на проекты с реальной экономикой, а не на спекулятивные нарративы.
💬 Мнение редакции
Похоже, что эпоха «сезонов альтов» как массовых ралли ушла в прошлое. На смену приходит селективный подход, где выигрывают только те токены, которые решают реальные задачи.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
