Агустин Карстенс, экс-глава Банка международных расчётов (БМР) и член международного консультативного совета Global Finance & Technology Network, высоко оценил потенциал стейблкоинов в части расширения финансовой доступности и стимулирования инноваций.
«Я всё больше осознаю, какие возможности открывают стейблкоины для финансовых инноваций, включения и снижения издержек», — заявил Карстенс во время приветственной речи на форуме Point Zero Forum во вторник. «Нам следует создать условия, в которых фиатные деньги и стейблкоины могли бы сосуществовать».
Эти слова знаменуют собой заметное смягчение позиции Карстенса по сравнению с его бытностью главой БМР, когда он выступал одним из самых ярых критиков крипторынка. Так, в январе 2022 года он заявлял, что стейблкоины могут не соответствовать требованиям к «здоровым деньгам», поскольку эмитенты заинтересованы в размещении резервных активов в «рискованные инструменты» ради получения дохода.
В одном из своих последних выступлений на посту генерального директора БМР в июне 2025 года Карстенс также предупредил, что стейблкоины способны стать источником риска ликвидности и так и не прошли три ключевых теста, которые должны выполнять деньги для полноценного обслуживания общества.
Агустин Карстенс во время онлайн-приветственной речи на форуме Point Zero Forum. Источник: Point Zero Forum
При этом, несмотря на более лояльное отношение Карстенса к стейблкоинам, текущее руководство БМР сохраняет скептицизм в отношении их роли в глобальной финансовой системе.
Преемник Карстенса на посту главы БМР Пабло Эрнандес де Кос заявил в апреле, что рынок стейблкоинов остаётся «небольшим» и его структурные особенности ограничивают возможности по использованию в качестве денег.
В преддверии публикации Ежегодного экономического отчёта за 2026 год БМР подтвердил эту позицию, подчеркнув, что текущие модели стейблкоинов не соответствуют ключевым характеристикам, формирующим доверие к деньгам, и предупредил, что их массовое внедрение может создать угрозы для финансовой стабильности, банковского финансирования и денежного суверенитета.
В то же время БМР поддержал идею токенизации в рамках двухъярусной банковской системы, аргументируя это тем, что цифровые представления активов способны открыть новые горизонты программируемых финансов без ущерба для доверия к деньгам.
Глобальное регулирование — ключ к процветанию стейблкоинов
Традиционная финансовая система способна извлечь выгоду из стейблкоинов, технологий распределённых реестров и токенизации, однако для укрепления доверия к эмитентам необходима скоординированная глобальная нормативная база, заявил Карстенс, добавив:
«Если мы действительно стремимся к глобальной системе, где стейблкоины могли бы взаимодействовать с международными валютами, это должен быть совместный проект по всему миру. И, к сожалению, пока он отстаёт».
По его мнению, расширение регуляторных требований и создание равных условий для эмитентов способны обеспечить «драматичный рост» популярности стейблкоинов.
Ряд ведущих юрисдикций уже внедрили специализированные правила для стейблкоинов. В США в июле 2025 года вступил в силу закон GENIUS Act, установивший первый федеральный регуляторный стандарт для платёжных стейблкоинов. Документ требует 100% резервирования высоколиквидными активами, такими как наличные и краткосрочные казначейские облигации США.
В Европейском союзе регулирование стейблкоинов осуществляется в рамках регламента MiCA. Рамочный документ обязывает эмитентов получать разрешения, публиковать одобренные белые книги, обеспечивать полное резервирование и изолировать резервные активы от корпоративных средств.
📋 Краткое резюме
Бывший глава Банка международных расчётов Агустин Карстенс смягчил свою жёсткую критику стейблкоинов, признав их потенциал для финансовых инноваций и сосуществование с фиатной системой. При этом текущее руководство БМР сохраняет скептицизм, подчёркивая риски для финансовой стабильности.
📊 Анализ рынка
Смягчение позиции бывшего главы БМР может сигнализировать о начале более конструктивного диалога между регуляторами и криптоиндустрией. Однако сохраняющаяся критика со стороны действующего руководства указывает на необходимость жёсткого контроля за эмитентами стейблкоинов, что способно как стабилизировать рынок, так и ограничить его рост.
💬 Мнение редакции
Переход бывшего главы БМР на более мягкие позиции по стейблкоинам — это шаг в правильном направлении, но только при условии, что регуляторы не превратят их в инструмент финансового контроля, а не развития.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
