Банк международных расчётов (BIS) снова обрушился с критикой на стейблкоины, ставя под сомнение их надёжность как повседневной валюты на фоне того, как правительства разных стран разрабатывают нормативные рамки для этих токенов.
Председатель BIS Пабло Эрнандес де Кос, который в следующем году может занять пост главы Европейского центрального банка вместо Кристин Лагард, заявил, что стейблкоины не способны полноценно выполнять роль платёжного средства в масштабах экономики. По его словам, токенизированные банковские депозиты выглядят куда более перспективной альтернативой, сообщает Reuters.
«Токенизированные депозиты открывают более прямой путь к использованию токенизации, сохраняя при этом фундаментальные основы денежной системы», — подчеркнул де Кос.
Эти заявления прозвучали на фоне активных дебатов регуляторов по всему миру, которые пытаются найти баланс между внедрением стейблкоинов и поддержанием финансовой стабильности. Как показало новое исследование Института финансовой стабильности (FSI), связанного с BIS, подходы к регулированию эмитентов стейблкоинов в ведущих экономиках разительно отличаются друг от друга.
Стейблкоины могут удешевить госзаимствования
Эрнандес де Кос признал, что стейблкоины действительно способны снизить стоимость заимствований для государств — аргумент, который ранее выдвигал и министр финансов США Скотт Бессент.
Однако для простых граждан и бизнеса это может обернуться обратной стороной медали. Если клиенты начнут массово переводить средства из банковских депозитов в стейблкоины, банки столкнутся с ростом стоимости привлечения финансирования и будут вынуждены компенсировать убытки, повышая процентные ставки по кредитам для домохозяйств и предприятий, предупредил глава BIS.
Кроме того, он обратил внимание на низкую совместимость между платформами стейблкоинов и сложности с единообразным применением норм против отмывания денег. Растущая популярность долларовых стейблкоинов за пределами США, по его мнению, может подорвать денежный суверенитет стран и ослабить эффективность их монетарной политики.
В разных странах — разные правила для стейблкоинов
Опубликованное в четверг исследование FSI сравнило подходы к регулированию стейблкоинов в США, Евросоюзе, Великобритании, Гонконге и Сингапуре. Выводы оказались неутешительными: различия в требованиях к эмитентам и разрешенным видам деятельности поражают.
В США и Сингапуре действуют одни из самых жёстких ограничений для небанковских эмитентов. Согласно американскому закону GENIUS, кредитование, стейкинг, проприетарная торговля и хранение сторонних криптоактивов, как правило, выходят за рамки разрешённых операций для эмитентов платёжных стейблкоинов.
Сравнение правил регулирования стейблкоинов в ведущих юрисдикциях. Источник: BIS
В Гонконге, Великобритании и ЕС подход более либеральный: эти страны допускают дополнительные виды деятельности для эмитентов, но только при наличии отдельных разрешений или иных форм регуляторного одобрения.
Исследователи также выявили, что все пять юрисдикций ограничивают деятельность именно эмитента, а не всей корпоративной группы в целом. Это означает, что другие компании в группе могут заниматься деятельностью, недоступной самому эмитенту стейблкоинов.
📋 Краткое резюме
Глава Банка международных расчётов (BIS) Пабло Эрнандес де Кос заявил, что стейблкоины не способны полноценно выполнять роль платёжного средства в масштабах экономики, отдавая предпочтение токенизированным банковским депозитам. Исследование BIS показало, что подходы к регулированию стейблкоинов в разных странах кардинально различаются, что создаёт дополнительные риски для финансовой стабильности.
📊 Анализ рынка
Критика BIS в адрес стейблкоинов может усилить давление на регуляторов по всему миру, что способно привести к ужесточению правил для эмитентов токенов. Для инвесторов это означает повышенные риски неопределённости и возможные ограничения на развитие рынка, но также может стимулировать рост спроса на более прозрачные и регулируемые токенизированные активы.
💬 Мнение редакции
Если BIS добьётся своего, стейблкоины рискуют остаться нишевым инструментом, а их роль в глобальной экономике будет сведена к минимуму. Впрочем, такая позиция банка вызывает закономерный вопрос: кто тогда будет финансировать дефицит бюджета США и других стран, если долларовые стейблкоины потеряют доверие?
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
