Токенизация реальных активов: какие категории растут быстрее всего и почему это важно

По прогнозу Джеффа Кендрика, главы отдела исследований цифровых активов Standard Chartered, к 2030 году объём токенизированных активов в DeFi может достичь $2,7 трлн. Сегодня в децентрализованных финансах задействованы лишь 3% стейблкоинов и 10% токенизированных реальных активов (RWA), однако, по мнению аналитика, к 2030 году этот показатель вырастет до 30%.

Стремительный рост токенизации вселяет оптимизм: с нынешних позиций это станет увеличением в 37 раз. Рынок токенизированных реальных активов — акции, облигации, недвижимость, золото и углеродные кредиты — к концу июня 2025 года достиг $32,22 млрд в распределённой ончейн-стоимости. Это почти втрое больше аналогичного показателя ($11,8 млрд) годичной давности. Если добавить сюда стейблкоины, представляющие собой токенизированную фиатную валюту, то общий объём токенизированного рынка превышает $328,8 млрд.

По данным RWA.xyz, количество держателей токенизированных активов выросло до 937 928 человек, увеличившись на 13% только за последний месяц.

Рассмотрим подробнее, какие именно категории RWA демонстрируют наибольший рост.

Казначейские облигации США

Казначейские векселя, ноты и облигации США занимают лидирующую позицию среди токенизированных активов с объёмом $15 млрд. Для инвесторов они привычны, низкорискованны, ликвидны и генерируют доход — то, чего пока не могут предложить стейблкоины.

Запущенный в марте 2024 года фонд BlackRock BUIDL к июню 2025 года достиг $2,9 млрд, а к текущему моменту его объём составляет $2,23 млрд — часть средств была перераспределена между платформами. Фонд выплатил более $100 млн дивидендов и работает на Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos и BNB Chain.

Источник: RWA.xyz

В феврале 2026 года Uniswap Labs и Securitize объявили о возможности торговли долями фонда BUIDL на UniswapX. Это знаковое событие: регулируемый институциональный токенизированный фонд впервые появился на децентрализованной бирже, правда, с ограничениями по кругу участников.

«Это тот самый прорыв, к которому мы стремились: объединение доверия и регуляторных стандартов традиционных финансов с открытостью и скоростью DeFi», — заявил Карлос Доминго, генеральный директор Securitize.

Аналогичный продукт — OnChain US Government Money Fund от Franklin Templeton, представленный токеном BENJI. Его объём достиг $2,44 млрд, а платформы включают Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana и Polygon.

Источник: RWA.xyz

Среди других значимых казначейских продуктов — USYC от Circle ($3,1 млрд), пакет решений Ondo ($3,7 млрд) и WTGXX от WisdomTree ($764 млн).

Частный кредит

Частный кредит — кредиты, выдаваемые, структурируемые и удерживаемые небанковскими институтами — стремительно набирает популярность среди токенизированных активов. Его привлекательность схожа с казначейскими облигациями, но частный кредит предлагает более высокую доходность при сопоставимом уровне риска. Кроме того, токенизация повышает ликвидность этого сектора, traditionally известного многолетними блокировками капитала.

Теперь корпоративные казначеи и управляющие активами могут торговать токенизированными позициями частного кредита, использовать их в качестве залога и погашать в ончейн-режиме.

Крупнейшие платформы для выпуска токенизированного частного кредита — Maple Finance и Stokr, каждая из которых контролирует около 22% рынка по данным RWA.xyz. Совокупный объём токенизированного частного кредита составляет порядка $6,2 млрд.

Акции и ETF

На сегодняшний день акции занимают скромную долю в структуре токенизированных активов — всего $2,19 млрд, согласно RWA.xyz. Однако за последние тридцать дней этот показатель вырос почти на 50%, демонстрируя стремительную динамику. В ближайшее время ожидается новый импульс роста.

В мае Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) анонсировала пилотный проект по токенизированной торговле ценными бумагами. DTCC обслуживает почти все сделки с американскими акциями и управляет активами на $114 трлн. Пилотные запуски стартуют в этом месяце, а коммерческий релиз возможен уже к октябрю.

В число активов пилота войдут акции Russell 1000, ключевые индексные ETF и казначейские облигации США. В проекте участвуют более 50 финансовых компаний, включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance и Ripple Prime.

Ondo Finance уже контролирует около 60% рынка токенизированных акций через платформу Global Markets. В марте 2026 года компания заключила партнёрство с Franklin Templeton для токенизации пяти ETF. В апреле было подписано соглашение с Broadridge Financial Solutions, позволяющее владельцам токенизированных акций и ETF участвовать в голосовании по базовым активам.

Источник: RWA.xyz

Золото и сырьевые товары

Токенизированное золото, крупнейшая подкатегория среди токенизированных сырьевых активов, существует уже несколько лет, но 2026 год стал для него неожиданным испытанием на прочность.

В начале 2026 года, когда обострились напряжённости между США и Ираном, традиционные рынки были закрыты, а токенизированные рынки золота и нефти — нет. После того, как США и Израиль нанесли удар по Ирану, трейдинговые дескы Уолл-стрит всё чаще стали использовать ончейн-платформы вечных фьючерсов для оценки золота, нефти и других защитных активов в нерабочее время.

Объёмы торгов в выходные дни на ончейн-рынках сырьевых фьючерсов выросли в девять раз с начала 2026 года. Доля ончейн-контрактов на вечные фьючерсы сырья превышает 67% от всех контрактов, развёрнутых DEX.

Это подтверждает, что токенизированные сырьевые активы, торгуемые круглосуточно, могут стать важным инструментом в условиях геополитической турбулентности, не завися от рыночных часов.

К марту 2026 года объём токенизированных сырьевых активов достиг $5,8 млрд, но затем снизился до $4,7 млрд. Значительную часть составляет золото. Объёмы торгов токенизированным золотом всё чаще повторяют динамику традиционного рынка золота. Если ранее корреляция была слабой, то в первом квартале 2026 года она превысила порог 0,70, что свидетельствует о зрелости ончейн-рынка.

Недвижимость

Токенизация недвижимости пока больше обещание, чем реальность в масштабах. На сегодняшний день этот сегмент занимает всего $202,7 млн в структуре RWA, но в этом году ожидается прорыв благодаря выходу на регулируемые рынки.

В феврале 2026 года Департамент земли Дубая запустил второй этап проекта по токенизации недвижимости, открыв возможность перепродажи токенизированных единиц. В том же квартале Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга одобрила токенизированные продукты недвижимости от Derlin Holdings.

Токенизация недвижимости позволяет инвесторам получать долю в объекте без необходимости покупать его целиком. Токен представляет собой долю в здании, что даёт право на пропорциональный доход от аренды и возможность продать свою позицию, не дожидаясь продажи всего объекта.

Источник: RWA.xyz

RWA: рынок ещё мал, но потенциал огромен

Токенизированные реальные активы растут, но до масштабов традиционных рынков им ещё далеко. Токенизированные казначейские облигации, крупнейшая и наиболее зрелая категория RWA, насчитывают $15 млрд — это капля в море на фоне $30 трлн традиционного рынка казначейских облигаций США.

Токенизированные акции — это ничтожная доля на фоне $114 трлн активов под управлением DTCC. Ликвидность пока остаётся низкой: многие RWA торгуются с трудом, а периоды удержания активов остаются длительными.

Однако регуляторы начинают проявлять интерес. В марте SEC одобрила предложение Nasdaq о возможности торговли и расчётов с использованием токенов для определённых акций. Аналитики ожидают расширения таких инициатив, а председатель SEC Пол Аткинс, вероятно, утвердит «инновационную льготу», которая ускорит токенизацию.

Теперь вопрос не в том, будут ли токенизированы реальные активы, а в том, насколько быстро это произойдёт.