К концу 2025 года совокупная мощность центров обработки данных для искусственного интеллекта по всему миру достигла 29,6 гигаватт (ГВт) — этого хватило бы для обеспечения пиковой нагрузки всей энергосистемы Нью-Йорка, сообщает ежегодный отчёт Стэнфордского университета о состоянии индустрии ИИ.
В опубликованном в апреле документе подчёркивается: вычислительные мощности сегодня не дефицитны и становятся дешевле. Однако именно доступ к разрешённой и подключённой к энергосетям электроэнергии превратился в дефицитный ресурс. За последнее десятилетие одна отрасль — майнинг биткоина — целенаправленно создавала именно такую инфраструктуру, правда, по иным причинам.
К концу 2025 года мощности ИИ-центров достигли 29,6 ГВт — сопоставимо с пиковым потреблением Нью-Йорка. Источник: Стэнфордский университет
Чипы становятся эффективнее, но спрос растёт лавинообразно
Экономика производства чипов развивается в обратном направлении. Как сообщает Стэнфорд, стоимость вычислений на графических процессорах с 2006 года снизилась более чем на 99%, а современные чипы демонстрируют многократно большую производительность на ватт. Однако эти технологические прорывы не ведут к сокращению общего энергопотребления. Сэкономленные ресурсы направляются на создание более масштабных моделей, а не на снижение нагрузки на сеть, что только усиливает давление на энергосистемы.
Стоимость вычислений на GPU упала более чем на 99% с 2006 года, но общий энергопотребление выросло. Источник: Стэнфордский университет
По оценкам Стэнфорда, самые ресурсоёмкие обучающие запуски, включая модели класса Llama 4 Behemoth, могут потреблять до 100 мегаватт (МВт) — сопоставимо с небольшой электростанцией. За три года выделенные для ИИ мощности выросли в 200 раз: с менее чем одного гигаватта в 2022 году, и по прогнозам, их рост продолжится как минимум до 2030 года.
Проблема не только в цифрах, но и в географии. США, по данным Стэнфорда, насчитывают 5 427 центров обработки данных — в десять раз больше, чем в любой другой стране.
Заказать и доставить чипы можно за несколько месяцев, но подключение объекта с подстанцией, согласованием подключения и системой охлаждения занимает годы.
Если учитывать не только ускорители, а всю инфраструктуру в комплексе, то совокупное энергопотребление ИИ к 2024 году оценивалось в 9,4 ГВт — близко к уровню Швейцарии или Австрии, и примерно вдвое меньше, чем у майнинг-индустрии биткоина.
Совокупное энергопотребление ИИ в 2024 году оценивается в 9,4 ГВт — около половины от потребления биткоин-майнинга. Источник: де Врис-Гао, Стэнфордский университет
Аппаратное обеспечение — не главное
Однако биткоин-майнерам не так-то просто передать свои фермы ИИ-лабораториям. ASIC-майнинговые чипы, решающие узкоспециализированные задачи, бесполезны для обучения или инференса. А вот всё, что вокруг них — подключённые к сети площадки, энергоконтракты, точки подключения к энергосистеме и системы охлаждения плотных стоек — представляет реальную ценность.
Майнер, уже имеющий подключение к энергосети, может предложить ИИ-разработчикам готовую инфраструктуру, и аренда таких мощностей обходится дешевле, чем строительство с нуля. К тому же майнинговые фермы часто расположены в тех регионах США, где ИИ-индустрия и так стремится быть: в Техасе и на побережье Мексиканского залива с их дешёвой электроэнергией.
Экономика майнинга — это игра с цифрами. По оценке JPMorgan, совокупная стоимость производства одного биткоина составляет около 78 000 долларов, что значительно выше текущей рыночной цены в 53 400 долларов (на момент написания материала), снизившейся более чем на 34% с начала года, согласно CoinGecko.
Биткоин подешевел на 34% в 2026 году. Источник: CoinGecko
Как ранее сообщал Cointelegraph, хэшпрайс опустился ниже уровня безубыточности для многих майнеров, и около 20% отрасли работают в убыток.
Впрочем, уже заключены масштабные контракты между майнерами и операторами ИИ-инфраструктуры. В ноябре 2025 года Iren подписала пятилетнее соглашение с Microsoft на сумму 9,7 миллиарда долларов за аренду 750-мегаваттного кампуса в Чайлдрессе, Техас. В декабре майнинговая компания Hut 8 заключила 15-летний контракт с Fluidstack на 7 миллиардов долларов за аренду 245 мегаватт на объекте River Bend в Луизиане, при этом платежи гарантирует Google.
TeraWulf уже отчитывается о 12,8 миллиарда долларов в виде заключённых контрактов на высокопроизводительные вычисления (HPC) и получает больше доходов от аренды, чем от майнинга. Core Scientific расширила соглашение с CoreWeave до 10,2 миллиарда долларов на 12 лет. По данным CoinShares, в целом по сектору майнинговых компаний объявлено контрактов на сумму более 70 миллиардов долларов, но значительная часть этих сумм будет реализована в будущем. Так, объект Hut 8 River Bend начнёт работу только во втором квартале 2027 года.
Инвесторы уже реагируют на смену приоритетов. После объявления о контракте акции Hut 8 подскочили на 20% в предторговый период, сообщает Reuters. По данным CoinShares, компании с контрактами на HPC торгуются с коэффициентом 12,3 к годовой выручке, тогда как у «чистых» майнеров этот показатель составляет 5,9. Аналитики CoinShares прогнозируют, что к концу 2026 года до 70% выручки майнеров может приходиться на ИИ-проекты, тогда как в первом квартале этот показатель составлял около 30%.
Не всё так просто: трансформация требует инвестиций
Однако переход на ИИ-контракты — это не тривиальная задача и не подключение «в одно касание». По оценке CoinShares, строительство майнинговой инфраструктуры обходится в 700 000–1 миллион долларов за мегаватт, тогда как ИИ-инфраструктура с жидкостным охлаждением требует от 8 до 15 миллионов за тот же мегаватт. Крупные заказчики предъявляют дополнительные требования к плотности мощностей, резервированию и гарантиям бесперебойной работы, которые далеко не все майнинговые фермы способны обеспечить.
Майнеры покрывают дефицит за счёт долгового финансирования и привлечения новых инвестиций. Так, Iren уже отчиталась о 3,75 миллиарда долларов в виде конвертируемых облигаций на конец марта, а в мае привлекла ещё 3 миллиарда через новый выпуск таких же бумаг.
Сектор также сильно зависит от ограниченного круга гиперскалеров и ИИ-инфраструктурных заказчиков. Если спрос на ИИ-мощности снизится, клиенты начнут пересматривать условия или проекты будут отложены, то майнерам, демонтировавшим ASIC-оборудование, будет сложнее вернуться к прежней модели.
Окупится ли переход от майнинга биткоина — пока большой вопрос. Заключение многомиллиардных контрактов — это одно, а вот выполнение ожиданий инвесторов — совсем другое.
Пока рынок отдаёт предпочтение майнерам, которые сумели трансформироваться, а не тем, кто продолжает печатать новые биткоины. Если спрос на ИИ-мощности продолжит опережать предложение электроэнергии, то такие активы могут оказаться ценнее, чем те машины, для которых они изначально строились. Если же нет, то сегодняшние амбициозные ИИ-планы могут обернуться дорогостоящими ставками, а не настоящим вторым дыханием для бывших биткоин-майнинговых компаний.
📋 Краткое резюме
Мировые центры обработки данных для ИИ к концу 2025 года потребляют 29,6 ГВт электроэнергии — сопоставимо с Нью-Йорком. Майнинговые компании, ранее создававшие инфраструктуру для биткоина, теперь переориентируются на ИИ, заключая многомиллиардные контракты, но переход требует огромных инвестиций и сопряжён с рисками.
📊 Анализ рынка
Рост спроса на электроэнергию со стороны ИИ-индустрии создаёт дефицит подключённых мощностей, что делает активы биткоин-майнинговых компаний крайне востребованными. Инвесторы уже оценивают майнеров не по добыче биткоина, а по контрактам на высокопроизводительные вычисления, что может изменить структуру рынка.
💬 Мнение редакции
Переход майнеров на ИИ-контракты — вынужденная, но разумная стратегия в условиях энергетического голода. Однако риски несоответствия ожиданий и реальных результатов остаются высокими, и не все игроки смогут пережить эту трансформацию.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
