SOL возвращается к $72, но данные блокчейна сигнализируют о затухающем импульсе

Главные моменты:

• Возвращение SOL к отметке $72 подогрет фьючерсами на рост и ажиотажем вокруг аирдропов, однако падение TVL и низкие объёмы на DEX указывают на хрупкий спрос в сети.
• Токенизированные акции на Solana вызывают ажиотаж, но зависимость от Pump.fun и конкуренция со стороны Hyperliquid могут ослабить долгосрочный потенциал SOL.

В пятницу нативный токен Solana SOL вырос до $72, отдалившись от минимумов в $64, зафиксированных днём ранее. Часть оптимизма трейдеров связана с бурным ростом торгов токенизированными акциями, который подстегнула активность в секторе AI. Вместе с тем, усиливающаяся конкуренция в экосистеме децентрализованных приложений способна ограничить краткосрочный потенциал роста SOL.

Ежесуточные объёмы торгов токенизированными акциями на Solana, USD. Источник: Jupiter Aggregator

По данным Jupiter Aggregator, за последние 24 часа объёмы торгов токенизированными акциями на Solana превысили $113 млн. Однако низкая ликвидность в пулах AMM вызывает опасения, особенно на фоне того, что сразу несколько эмитентов предлагают схожие продукты. При этом часть этих токенов появилась совсем недавно, что может объяснить небольшое число держателей большинства из них.

Блокчейны, ранжированные по общему заблокированному капиталу (TVL) в DeFi, USD. Источник: DefiLlama

Общий заблокированный капитал (TVL) в сети Solana за последний месяц снизился на 11%, тогда как разрыв с Ethereum L2 Base сократился. Среди негативных трендов Solana — падение TVL на 19% в Kamino, на 20% в Binance Staked SOL и на 17% в Raydium. В то же время токенизационная платформа xStocks продемонстрировала рост TVL на 31%.

Еженедельные объёмы DEX и доходы DApp на Solana, USD. Источник: DefiLlama

Объёмы торгов на децентрализованных биржах (DEX) Solana снизились с $30 млрд до $10 млрд в неделю с начала февраля, что совпало с падением доходов децентрализованных приложений (DApp). Таким образом, несмотря на успешные запуски токенизированных акций и индексов, спрос на SOL для обработки транзакций в блокчейне остаётся вялым.

Зависимость Solana от Pump.fun и обострение конкуренции в токенизации

Особую тревогу вызывает тот факт, что 30% доходов DApp на Solana приходятся на платформу Pump.fun, которая напрямую зависит от активности мемкоинов. Как сообщает CoinGecko, 80% из 18,7 млн токенов, запущенных за последние 48 часов, не пережили теста на выживаемость, а 55% адресов, участвовавших в запусках, потеряли до $1000, согласно данным Dune.

Годовая ставка фандинга по фьючерсам на SOL. Источник: Laevitas

Спрос на «бычью» левередж на фьючерсах SOL вырос в пятницу, выведя ставку фандинга на максимальный уровень июня. Текущий показатель в 10% не демонстрирует избыточной уверенности, так как диапазон 6–12% считается нейтральным. Тем не менее, 14% рост с минимумов в $64, зафиксированных в четверг, позволил переломить негативные настроения, сопровождавшиеся отрицательными ставками фандинга.

Часть оптимизма инвесторов SOL связана с ожиданиями аирдропов в сети, хотя сроки их запуска остаются неопределёнными. Среди перспективных проектов — OnRe с TVL $200 млн, Bulk DEX с открытыми позициями на $325 млн и кредитная платформа Loopscale с TVL $79 млн.

Слишком рано говорить о том, что SOL неизбежно вернётся к отметке $80, последней на пути к $80, зафиксированной 1 июня, учитывая растущую конкуренцию в токенизации акций со стороны Hyperliquid и централизованных бирж на альтернативных блокчейнах. Например, OKX заключила стратегическое партнёрство с материнской компанией NYSE, используя решения на базе Ethereum.