После провала попыток американских законодателей принять всеобъемлющий закон о структуре цифровых активов регуляторы взяли инициативу в свои руки и начали активно разрабатывать новые правила для контроля и надзора за криптовалютными компаниями и предложениями на рынке.
Однако ключевые регуляторы — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC) — испытывают острый дефицит руководящего состава. Это означает, что принятие решений по регулированию $3-триллионного крипторынка фактически возложено на троих человек, двоих из которых назначил бывший президент США Дональд Трамп.
В SEC осталось всего два комиссара — председатель Пол Аткинс и бывший исполняющий обязанности Марк Уеда — после ухода Хестер Пирс в начале октября. Ситуация в CFTC выглядит ещё более критичной: единственным сенатски утверждённым председателем и комиссаром с декабря 2025 года остаётся Майкл Селиг. Между тем, по штатному расписанию в каждой из комиссий должно быть по пять членов.
Обе структуры уже предложили собственные нормативные акты, стремясь компенсировать отсутствие законодательной базы от Конгресса в сфере регулирования криптовалют.
В августе SEC выступила с инициативой по созданию «безопасной гавани» для токенов, исключающей их квалификацию как «инвестиционные контракты». В октябре к этому присоединилась CFTC: Селиг заявил, что комиссия будет использовать «существующие полномочия» для разработки правил регулирования криптобирж. Аткинс в свою очередь отметил 2 октября, что «ещё несколько регулятивных инициатив в сфере криптовалют скоро появятся».
Может ли один комиссар SEC определять судьбу криптоправил?
30 сентября SEC ещё больше упростила процесс принятия решений — теперь для формирования кворума достаточно присутствия всего одного комиссара, если в комиссии осталось лишь два члена. Новое правило вступило в силу 2 октября и, по словам регулятора, направлено на «повышение гибкости и окончательности процесса нормотворчества».
«С двумя оставшимися комиссарами и при реальной возможности, что один из них может воздержаться от голосования по конкретному вопросу (или отсутствовать), теперь достаточно одного голоса, чтобы утвердить правило, влияющее на многотриллионный рынок ценных бумаг США», — написал Робин Вигглсуорт в статье для Financial Times 5 октября.
Уеда ответил в своём оп-эде для того же издания, подчеркнув, что «SEC остаётся верной своей миссии» несмотря на кадровый дефицит и отсутствие объявлений от Трампа о новых назначениях. Он пояснил, что изменение правил кворума «проясняет, что комиссия может сформировать кворум даже в случае, если четверо из пяти членов не могут участвовать в голосовании по конкретному вопросу».
«Утверждение, что SEC „спешно пересматривает“ правила кворума, чтобы оставшиеся комиссары „могли делать что хотят“, — это яркая, но вводящая в заблуждение аналогия с вымышленными дистопиями. На самом деле реформа направлена на улучшение процесса нормотворчества», — заявил Уеда.
На момент вторника Белый дом не объявил о новых кандидатурах для SEC и CFTC, что может оставить процесс принятия правил в руках одного человека в каждой из комиссий на месяцы, если не дольше. У Конгресса ещё есть время для рассмотрения спорного законопроекта о структуре цифровых активов — Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act, — но эксперты скептически относятся к его продвижению в «ламе-duck»-сессии между выборами в середине 2026 года и началом нового сеанса в январе.
📋 Краткое резюме
После провала законодательной инициативы по регулированию криптовалют в США ключевые регуляторы — SEC и CFTC — взяли на себя роль законодателей, предлагая новые правила без поддержки Конгресса. Однако кадровый кризис в комиссиях, где решения могут приниматься всего одним голосом, ставит под угрозу прозрачность и баланс процесса. Белый дом пока не объявил о новых назначениях, что продлевает неопределённость на рынке.
📊 Анализ рынка
Текущая ситуация с регулированием криптовалют в США создаёт высокую волатильность для инвесторов: отсутствие чёткой законодательной базы и концентрация власти в руках нескольких человек могут привести к неожиданным решениям, влияющим на ликвидность и легитимность проектов. Инвесторам следует внимательно отслеживать новые инициативы SEC и CFTC, так как принятые правила могут кардинально изменить условия игры на рынке. Риски особенно высоки для стартапов и бирж, чья деятельность напрямую зависит от регулятивной нестабильности.
💬 Мнение редакции
Концентрация власти в руках нескольких назначенцев бывшего президента без участия Конгресса — это не только регулятивный хаос, но и угроза демократическим процессам в финансовом секторе. Криптовалютный рынок не может развиваться в условиях административного произвола, и только вмешательство законодателей способно вернуть доверие участников рынка.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
