Эксперты Банка международных расчётов (БМР) бьют тревогу: неконтролируемый ажиотаж вокруг искусственного интеллекта способен обернуться масштабными финансовыми потрясениями. Чрезмерная зависимость стартапов и гигантов от заёмных средств при реализации амбициозных ИИ-проектов создаёт угрозу цепной реакции дефолтов, если текущий оптимизм инвесторов сменится разочарованием.
Как сообщает швейцарский регулятор в ежегодном экономическом отчёте, опубликованном в минувшее воскресенье, пять крупнейших «гипермасштабируемых» компаний намерены вложить свыше $1 трлн в развитие ИИ-инфраструктуры в 2025–2026 годах. При этом темпы роста расходов уже сегодня обгоняют динамику прибыли, что вызывает опасения о долгосрочной устойчивости таких вложений.
«Рыночные котировки акций компаний-лидеров ИИ-индустрии достигли заоблачных высот, — отмечает БМР. — Поддержание столь высоких темпов экспансии в будущем может стать крайне проблематичным».
Волна ажиотажа вокруг ИИ подогревается недавним IPO SpaceX, а также предстоящими публичными размещениями акций Anthropic и OpenAI. Некоторые аналитики сравнивают сегодняшнюю ситуацию с классическими пузырями — будь то «электрический бум» конца 1920-х или доткомовская лихорадка конца 1990-х.
По мнению БМР, в 2025 году мировая экономика продемонстрировала «поразительную устойчивость» к множественным шокам, во многом благодаря массированным инвестициям в ИИ. Однако уже в 2026-м «угрозы нарастают»: на фоне сохраняющейся инфляции, достигшей в мае 3-летнего максимума в 4,2% в США (данные TradingEconomics), риски только усиливаются.
В отчёте подчёркивается, что «растущие финансовые уязвимости» и ослабление бюджетной политики стран лишь усугубляют опасность. «Если инфляционное давление усилится или ИИ-инвестиции обернутся крахом, макроэкономические последствия могут многократно усилиться из-за уже существующих системных рисков», — предупреждают эксперты.
«Резкий спад оптимизма в отношении ИИ способен спровоцировать финансовый кризис, учитывая растущую долговую нагрузку компаний и их активное участие в кредитных рынках».
Экспоненциальный рост ИИ-инвестиций ставит вопрос о его долгосрочной жизнеспособности. Источник: БМР
В случае ужесточения денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией это может привести к «резкому обвалу стоимости ИИ-активов после периода безудержного роста», что чревато «разрушительными макрофинансовыми последствиями», констатирует БМР.
«Даже частичное разочарование в перспективах ИИ способно обернуться серьёзными финансовыми потрясениями на фоне растущего кредитного плеча и расширения присутствия ИИ-компаний в системе финансового посредничества».
Системный риск: что угрожает мировой экономике
По мнению БМР, обвал ИИ-оценок способен вызвать более масштабные последствия для благосостояния и потребления, чем в предыдущие кризисы, учитывая доминирование США на глобальных рынках. «Финансовая стабильность может оказаться под угрозой в случае краха ИИ-бума», — подчёркивается в документе.
Эксперт LVRG Research Ник Ракк поддержал позицию БМР, назвав ИИ-инвестиции «пороховой бочкой системного риска». «Финансирование ИИ-проектов строится на гигантских долговых обязательствах и высокоспекулятивных структурах, которые могут моментально рухнуть и усугубить кризис», — заявил он в интервью Cointelegraph.
«Сегодняшняя макроэкономическая среда уже крайне хрупкая: инфляция, рекордный госдолг и дестабилизированные товарные рынки. Обвал ИИ-инвестиций способен стать последней каплей, которая перегрузит и без того напряжённую мировую экономику».
БМР также обращает внимание на проблему стейблкоинов, которые, по мнению регулятора, угрожают фрагментацией мировой платёжной системы и ослаблению контроля государств над денежно-кредитной политикой.
«Чипфляция»: как ИИ-бум подрывает стабильность цен
ИИ-индустрия рискует стать заложницей собственного успеха: стремительный рост спроса на полупроводники для центров обработки данных обгоняет предложение, что провоцирует скачок цен на микрочипы и память. В итоге потребители сталкиваются с «чипфляцией» — новым фактором инфляционного давления.
Как предупреждают аналитики Morgan Stanley ещё в начале июня, подорожание чипов уже отражается на стоимости смартфонов, ноутбуков и другой электроники. В марте BlackRock сообщил, что стремительный рост цен на полупроводники «усиливает риски повышения глобальной инфляции товаров».
Компания Apple уже начала перекладывать бремя расходов на клиентов: в четверг корпорация объявила о повышении цен на iPad, Mac и другие устройства на 18–33% из-за роста стоимости DRAM и флеш-памяти.
Цены на DRAM-память растут вопреки дефляционным трендам. Источник: BlackRock
📋 Краткое резюме
Банк международных расчётов (БМР) предупреждает о системных рисках, связанных с чрезмерными инвестициями в ИИ. Массированные вложения гипермасштабируемых компаний ($1 трлн в 2025–2026 годах) на фоне растущей инфляции и долговой нагрузки могут спровоцировать финансовый кризис, если текущий оптимизм сменится разочарованием.
📊 Анализ рынка
Эксперты считают, что ИИ-бум способен усилить инфляционное давление через «чипфляцию» и ослабить устойчивость глобальной экономики. Для инвесторов это сигнал о необходимости диверсификации портфелей и осторожного подхода к высокорискованным активам, связанным с ИИ.
💬 Мнение редакции
БМР не зря бьёт тревогу: сегодняшний ИИ-бум напоминает классические пузыри прошлого. Государствам и регуляторам пора ужесточить контроль за долговыми практиками в этой сфере, чтобы избежать нового финансового кризиса.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
