Компании, занимающиеся майнингом биткоина и расширяющие свою деятельность на сферу искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, сталкиваются с серьёзными различиями в стоимости кредитования. Финансовые учреждения всё тщательнее анализируют крупные проекты по строительству дата-центров, усугубляя и без того сложную ситуацию с привлечением инвестиций в отрасли.
Согласно последнему выпуску еженедельного обзора Miner Weekly от BlocksBridge Consulting, привлечение крупных клиентов в сфере AI — это лишь часть проблем, с которыми сталкиваются майнинги. Компаниям необходимо мобилизовать миллиарды долларов на закупку вычислительного оборудования, строительство объектов и обеспечение энергетической инфраструктуры для выполнения своих контрактов.
«Крупные кредиторы стали более избирательными в вопросах выдачи займов на дата-центры, а решения теперь зависят от профиля клиента, условий контракта и перспектив завершения проекта», — отмечает BlocksBridge.
Примером таких различий может служить компания IREN, которая расширила свою деятельность из сферы майнинга биткоина в AI-инфраструктуру. В июне она получила пакет финансирования на закупку видеокарт объёмом $3.65 млрд под смешанную процентную ставку в 6%, а уже в августе заключила отдельное соглашение на $2.4 млрд под фиксированный процент в 9%. Эти сделки охватывают разные проекты, но демонстрируют, как сильно могут отличаться условия кредитования даже для одной компании.
Кроме того, финансирование может подразумевать дополнительные издержки за пределами процентных платежей. В отдельной сделке с Cipher Digital компания Google взяла на себя обязательства по обеспечению $1.4 млрд в рамках арендных соглашений в обмен на варранты, дающие право на 5.4% акций Cipher (с возможными корректировками). Реализация этих варрантов может привести к размытию долей существующих акционеров.
Требования к финансированию подчёркивают масштаб вызовов, с которыми сталкиваются майнинговые компании, входящие на рынок AI. Даже при наличии контрактов на миллиарды долларов им может потребоваться значительное дополнительное финансирование до запуска дата-центров в эксплуатацию.
Майнеры биткоина перед бездной финансирования AI-проектов
Разница в стоимости кредитования обостряется на фоне того, что майнинговые компании берут на себя многомиллиардные обязательства для реализации планов по расширению в сфере искусственного интеллекта. На пике биткоин-бума в октябре прошлого года данные VanEck показали, что долговая нагрузка майнинговых компаний выросла примерно на 500% по сравнению со вторым кварталом 2024 года.
Парадоксально, но потребность в капитале продолжает расти даже в условиях медвежьего рынка для биткоина, когда компании сокращают активность в сфере майнинга из-за ухудшения экономики. Анализ BlocksBridge Consulting от июня 2026 года, ссылающийся на данные VanEck, оценивает потребность публичных майнинговых компаний в $50 млрд для завершения запланированных AI-проектов, включая дефицит финансирования в $21.1 млрд у IREN.
Значительные потребности в капитале также предстоит закрыть Riot Platforms ($7.2 млрд) и HIVE Digital ($4.6 млрд).
📋 Краткое резюме
Компании, занимающиеся майнингом биткоина и переориентирующиеся на AI-инфраструктуру, сталкиваются с резким ростом стоимости кредитования. Банки ужесточают условия выдачи займов на дата-центры, требуя жёсткого анализа клиентов и контрактов. При этом потребность в финансировании для реализации AI-проектов оценивается в десятки миллиардов долларов, что создаёт серьёзные риски для отрасли.
📊 Анализ рынка
Для инвесторов в криптовалюты ситуация с финансированием AI-проектов майнинговых компаний сигнализирует о двух ключевых рисках: росте долговой нагрузки и возможном размытии акционерной стоимости. Если компании не смогут закрыть дефицит в $50 млрд, это может привести к задержкам в запуске проектов или даже банкротствам. Однако для тех, кто готов рисковать, такие компании могут предложить высокодоходные активы на фоне роста спроса на AI-инфраструктуру.
💬 Мнение редакции
Стремление майнинговых компаний диверсифицироваться в сферу AI выглядит логичным, но без стабильного финансирования рискует обернуться пирровой победой. Регуляторы и инвесторы должны внимательнее относиться к таким проектам, чтобы избежать новых кризисов перепроизводства и спекулятивного роста долгов.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
