Возвращение биткоина выше отметки в $80 000 наглядно демонстрирует, насколько сильно криптоиндустрия сегодня зависит от традиционных финансовых рынков. Компании вроде Strategy от Майкла Сэйлора нуждаются в благоприятной конъюнктуре, чтобы финансировать свои биткоин-активы, а у Circle всё больше напоминает стратегию ставки на расширение долларовой финансовой инфраструктуры. В то же время планы по выкупу казначейских облигаций США создали идеальный фон для нового роста криптовалютных акций.
В этом выпуске Crypto Biz мы разбираем, как эти процессы трансформируют структуры компаний, их балансы и сети, лежащие в основе текущего восстановления рынка.
Ралли биткоина вытаскивает на поверхность криптовалютные акции
Подъём биткоина выше $80 000 спровоцировал волну роста в секторе криптоакций: майнинговые компании и фирмы, владеющие биткоин-казначействами, показали двузначные приросты, повторяя общий тренд восстановления рынка. Этому способствовал план Казначейства США удвоить объёмы выкупа долгосрочных облигаций, что создало дополнительный импульс для роста.
За прошедшую неделю сильнее всего выросли акции Canaan, MARA Holdings и Strive, а также Coinbase и Robinhood. Биткоин продолжил недельное ралли, добавив более 23%, а эфир подорожал почти на 30% и превысил $2 500, согласно данным CoinMarketCap.
Дополнительную поддержку оказало возобновление президентом Трампом призывов к Конгрессу принять законопроект CLARITY, пусть даже его продвижение застопорилось после августовских каникул. Документ мог бы ввести более чёткие правила для американского крипторынка, а Трамп также вновь поднял вопрос о возможных госзакупках биткоина — впрочем, ни один из сценариев пока не гарантирован.
Bernstein уверен в новом цикле роста USDC
Аналитики Bernstein выразили оптимизм в отношении Circle, утверждая, что новый цикл роста стабикоина USDC способен обеспечить значительный прирост в ближайшие 12 месяцев на фоне возобновления роста предложения.
В понедельничной аналитической записке компания сообщила, что за семь дней объём USDC увеличился на $2 млрд, завершив шестимесячный период стагнации или сокращения. Эксперты сохранили рейтинг Outperform для акций Circle (CRCL) и установили целевую цену в $140, что подразумевает потенциал роста около 60%. За последний месяц акции Circle выросли примерно на 40%.
Следующий этап роста, по мнению аналитиков, может быть обеспечен возобновлением криптотренда, появлением ясности в регулировании США, развитием токенизированных капитальных рынков и расширением применения в платежах. Первые признаки спроса уже заметны со стороны ИИ-агентов. Доля USDC в скорректированном объёме транзакций выросла с примерно 40% в 2025 году до более чем 60% в 2026 году, обогнав по этому показателю Tether USDt.
Акции Circle остаются волатильными с момента их IPO в июне 2025 года, когда бумаги были размещены по $31. После первоначального всплеска котировки вернулись к этому уровню к ноябрю 2025 года, когда начался новый кризис на крипторынке.
Доля USDC в объёме транзакций стабильных монет резко выросла. Источник: Bernstein
Главный риск Strategy — не падение биткоина, а доступ к капиталу
По данным отчёта Regime Intelligence, основная уязвимость Strategy заключается не в обвале биткоина, а в потере доступа к финансовым рынкам, что может поставить под угрозу выполнение обязательств на $1,76 млрд в год без продажи BTC.
По состоянию на сегодня 840 447 биткоинов компании обеспечивают долговые обязательства и привилегированные требования на сумму $22 млрд, при этом маржин-коллы не привязаны к цене биткоина. Стресс-тесты показывают, что биткоин должен упасть на 96%, чтобы активы компании перестали покрывать конвертируемые ноты. У Strategy также имеются денежные резервы, превышающие её годовые обязательства в 2,6 раза, а стоимость биткоин-резервов составляет $66,7 млрд при себестоимости $63,36 млрд.
«Даже если рынок акций рухнет, биткоин-резервы Strategy позволят ей пережить любые потрясения. Компания владеет куда большим количеством биткоинов, чем ей нужно для покрытия годовых обязательств», — заявил сооснователь Komodo Platform Кадан Штадельманн в интервью Cointelegraph.
Главная угроза кроется в ухудшении условий финансирования. Длительное падение биткоина в сочетании с снижением стоимости акций Strategy и падением скорректированной чистой стоимости активов может усложнить привлечение нового капитала, вынуждая компанию либо расходовать резервы, либо продавать биткоины.
«Слабое место Strategy — необходимость выпуска нового капитала для обслуживания структуры долга. Если рынок акций обвалится, компании, возможно, придётся расстаться с частью биткоинов в рамках своей операционной модели», — добавил Штадельманн.
За последние месяцы Strategy четырежды продавала BTC, однако генеральный директор Фонг Ле заявил, что за тот же период компания приобрела в 25 раз больше, и в планах — возобновить покупки.
Несмотря на четыре продажи BTC с мая, Strategy остаётся крупнейшим институциональным держателем биткоинов. Источник: BitcoinTreasuries.NET
Solana бьёт рекорды: рост активности и SOL на 40%
В июле Solana обработала рекордные 4,2 млрд транзакций, что предшествовало 40%-ному росту, выведшему SOL выше $100 впервые с февраля, согласно данным The Kobeissi Letter.
Количество транзакций выросло на 13,5% по сравнению с июнем и на 91% с декабря, добавив около 2 млрд операций за этот период. The Kobeissi Letter также сослался на данные RWA.xyz, согласно которым на Solana токенизировано почти $4 млрд реальных активов — рост на 11,8% за последний месяц. По всем отслеживаемым сетям общий объём токенизированных RWAs превысил $38 млрд.
Ралли ускорилось после того, как Министерство финансов США объявило о планах удвоить объёмы выкупа долгосрочных облигаций до $4 млрд за операцию, что помогло снизить доходность и повысить аппетит к риску на крипторынке. Впрочем, рост SOL стал частью общего восстановления рынка, а дальнейшее увеличение активности сети будет зависеть от расширения применения RWAs и макроэкономической конъюнктуры.
Crypto Biz — ваш еженедельный дайджест новостей о бизнесе за блокчейном и криптовалютами, который приходит к вам на почту каждый четверг.
📋 Краткое резюме
Биткоин уверенно преодолел психологическую отметку в $80 000, подстегнув рост криптовалютных акций и майнинговых компаний. Аналитики прогнозируют новый цикл расширения для стабикоина USDC, а Solana демонстрирует рекордную активность на фоне токенизации реальных активов.
📊 Анализ рынка
Возобновление роста биткоина на фоне поддержки со стороны традиционных финансовых инструментов, таких как выкуп казначейских облигаций, укрепляет доверие институциональных инвесторов. Усиление позиций USDC и рост активности Solana указывают на расширение применения блокчейна в реальном секторе и платежах.
💬 Мнение редакции
Крипторынок снова демонстрирует свою зависимость от макроэкономических факторов, но именно это может стать ключом к его долгосрочной устойчивости. В условиях растущей интеграции с традиционными финансами криптовалюты получают шанс стать полноценным классом активов.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
