С точки зрения оценки эфир выглядит всё привлекательнее относительно биткоина, однако, согласно данным onchain-аналитики от CryptoQuant, рынок пока не достиг чёткого дна цикла.
В своём последнем еженедельном отчёте аналитическая компания отмечает, что ETH торгуется примерно на 17% ниже своей «реализованной цены» — средней стоимости покупки всех находящихся в обращении монет, которая сейчас составляет около $2300. Исторически такие уровни недооценки эфира совпадали с формированием долгосрочных минимумов рынка.
Помимо этого, эфир демонстрирует признаки улучшения по сравнению с биткоином. По данным CryptoQuant, показатель MVRV (отношение рыночной капитализации к реализованной) для ETH снизился с экстремальных значений перекупленности, приток на биржи сократился, а объёмы торгов ETH/BTC стабилизировались в диапазоне, который в прошлом ассоциировался с рыночными днами. Также началось восстановление объёмов в ETF после продолжительного спада.
CryptoQuant сообщает, что пока подтверждены только два из пяти ключевых индикаторов дна для ETH. Источник: CryptoQuant
При этом лишь два из пяти разработанных аналитиками индикаторов достигли исторических уровней, сигнализирующих о развороте. Остальные метрики хоть и демонстрируют улучшение, но пока не достигли экстремумов, характерных для предыдущих циклов, что указывает на продолжающееся формирование дна для эфира.
Отчёт опубликован на фоне краткосрочного роста ETH выше $1950 и подъёма биткоина до $67000, поддержанного ожиданиями вокруг американского закона CLARITY Act. Параллельно некоторые аналитики допускают переток капитала из переоценённых акций ИИ-сектора обратно в криптовалюты, что в случае реализации может дополнительно поддержать эфир при расширении аппетита к риску.
Значение MVRV для пары ETH/BTC снизилось с почти 0.95 в августе 2025 года до примерно 0.65, что говорит о значительном удешевлении эфира относительно биткоина. Источник: CryptoQuant
Дефицит предложения эфира усиливается на фоне оттока с бирж и роста стейкинга
За последний месяц эфир продемонстрировал несколько позитивных onchain-сигналов. Так, в неделю с 29 июня выводы ETH с крупнейшей по объёмам торгов биржи Binance достигли максимумов за более чем три года.
Как правило, устойчивый отток с бирж трактуется как переход инвесторов к самохранению или стейкингу, а не как подготовка к продажам, хотя такие потоки не гарантируют накопление.
В то же время, согласно данным Staking Rewards, рекордные 34% от общего предложения ETH сейчас находятся в стейкинге. Как сообщало Cointelegraph ранее, рост доли стейкинга снижает количество монет, доступных для торговли, что в случае сохранения спроса может ослабить краткосрочное давление на продажи.
Крупнейший корпоративный держатель ETH — Bitmine Immersion Technologies — продолжает наращивать позиции, увеличив holdings на 325 000 ETH за месяц, несмотря на крупные нереализованные убытки. Компания ставит цель довести долю в эфире до 5% от общего предложения.
📋 Краткое резюме
Аналитики CryptoQuant отмечают, что эфир выглядит недооценённым относительно биткоина, но пока только два из пяти ключевых индикаторов дна получили подтверждение. Рекордный рост стейкинга и отток с бирж создают дефицит предложения, однако разворот рынка может занять время.
📊 Анализ рынка
Если текущие тенденции сохранятся, эфир может приблизиться к локальному дну, что откроет возможности для среднесрочных инвесторов. Однако отсутствие полной подтверждённости индикаторов оставляет риски для агрессивных покупок. Ближайшие недели будут критичны для оценки устойчивости текущих сигналов.
💬 Мнение редакции
Структурные изменения в экосистеме эфира, такие как рост стейкинга и корпоративное накопление, укрепляют фундаментальную основу актива. Однако инвесторам стоит проявлять осторожность, пока не подтвердится полный цикл разворота.
📖 Читайте также
📣 Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать важные новости крипторынка✈ Перейти в Telegram
